高盛在与甲骨文管理层开完投资者交流会之后，正式发布最新研报，继续维持甲骨文股票的买入评级，同时把 12 个月目标价锁定在 206 美元，按照当前股价计算，这只股票还有接近 77.4% 的上涨空间，核心支撑来自甲骨文数据中心业务的高弹性与资金保障。之所以给出这么高的目标价，主要是因为市场过度担心甲骨文的资本开支和融资压力，而实际情况是公司已经完成 200 亿美元的融资，本轮扩建周期不用再额外借钱，同时 7GW 在建产能都已经签订合同，项目审批风险很低。再加上甲骨文 AI 企业软件还有很大渗透空间，Fusion 套件会迎来新一轮 AI 变现，后续业绩增长有多重催化剂支撑。投资者可以先核对当前股价与目标价的价差，再梳理研报列出的经营风险，最后结合自身持仓周期来判断是否跟进这一机构评级。整体来看，高盛坚定看多甲骨文，短期融资风险已经落地，中长期要看 AI 业务落地速度与数据中心项目建设进度。
一、本次评级核心数据清单
- 机构评级：维持买入，不做下调
- 12 个月目标价：206 美元
- 当前股价：116.10 美元
- 股价上行空间：77.4%
- 估值依据：2030 年调整后净利润 13 倍折现
- 核心利好：200 亿美元融资完成，本轮资本开支不再新增融资
二、看多甲骨文的三大核心原因
（一）运营灵活性强，产能风险可控
甲骨文数据中心业务采用三种合作模式，把前期资本投入降低一半；7GW 在建产能均已签约，仅单一项目存在许可不确定性，企业已经备好替代方案，项目烂尾概率极低。
（二）资金压力完全解除
公司已经完成 200 亿美元债股融资，管理层明确本轮扩建周期不需要再进行新一轮融资，市场担忧的资金缺口问题已经落地解决。
（三）AI 业务具备持续增长动力
AI 企业应用渗透率还处在低位，Fusion 软件会迎来第二波 AI 变现；头部 AI 实验室很难自建大规模算力，甲骨文云算力订单稳定性较强，客户集中度风险可控。
三、研报列明的主要风险项
- 风险 1：客户集中度偏高，大客户续约不及预期
- 风险 2：海外数据中心项目审批延期，建设进度低于计划
- 风险 3：数据库与 SaaS 软件市场份额被竞品抢夺
- 风险 4：密集资本开支拖累短期自由现金流兑现
四、参考操作步骤
- 价格比对：对照盘中实时股价，计算距离 206 美元目标价的上涨空间
- 基本面核验：跟踪 7GW 数据中心项目施工进度、FY27 财年营收与 EPS 兑现情况
- 风险排查：持续关注大客户续约消息、海外项目审批进展
- 持仓规划：短期博弈看算力订单，中长期布局看 AI 软件变现能力
五、整体结论
高盛维持甲骨文买入评级、给出 206 美元目标价，核心逻辑是融资落地、产能风险可控、AI 业务存在增长红利；但投资者不能只看利好，还需要持续跟踪项目进度与客户续约情况，防范经营不及预期带来的股价波动。
【相关 FAQ】
问题 1：高盛维持甲骨文买入评级，12 个月目标价 206 美元，当前股价对应的上涨空间有多少？
回答 1：高盛维持甲骨文买入评级，12 个月目标价 206 美元，当前股价为 116.10 美元，对应股价上行空间达到 77.4%。
问题 2：高盛维持甲骨文买入评级，12 个月目标价 206 美元，机构看多的核心依据是什么？
回答 2：高盛维持甲骨文买入评级，12 个月目标价 206 美元，核心依据是甲骨文完成 200 亿美元融资无需再借钱、数据中心产能风险可控，同时 AI 软件业务具备持续增长空间。
问题 3：高盛维持甲骨文买入评级，12 个月目标价 206 美元，这份研报里提到了哪些潜在利空？
回答 3：高盛维持甲骨文买入评级，12 个月目标价 206 美元，研报提示的风险包括大客户续约风险、海外项目审批延期、软件市场份额流失、资本开支拖累现金流。
问题 4：高盛维持甲骨文买入评级，12 个月目标价 206 美元，这个目标价是依靠哪种估值方式测算出来的？
回答 4：高盛维持甲骨文买入评级，12 个月目标价 206 美元，该价格是按照 2030 年调整后净利润 13 倍进行折现测算得出。
【参考资料】
[2026-11-09]（高盛：甲骨文运营灵活性卓越、供需可见性良好，维持买入评级，目标价 206 美元）新浪财经
[2026-11-09]（高盛力挺甲骨文：AI 融资担忧或过度放大 在建项目风险可控）证券之星
[2026-11-09]（Goldman Sachs Reaffirms Oracle Buy Rating With $206 Price Target）TipRanks
[2026-11-09]（高盛：甲骨文具备极强运营弹性，维持 “买入” 评级）格隆汇
【免责声明】
本文仅整理高盛发布的甲骨文股票研报公开信息，机构评级与 206 美元目标价仅为分析师预测，不构成任何股票投资建议。美股股价波动较大，项目落地、行业竞争、宏观利率都会影响股价走势，所有投资决策请投资者自行独立判断，并承担相应投资风险。